杉杉股份：偏光片业务展韧性，加速高端领域布局

4月25日，杉杉股份发布2023年度报告。年报显示，2023年杉杉股份实现营业收入约190.70亿元，同比下降12.13%；实现归属于上市公司股东的净利润约7.65亿元，同比下降 71.56%。

数据来源：杉杉股份

2023年受终端需求疲软、行业内竞争加剧等影响，偏光片产品价格同比下降，国内多数偏光片厂商归母净利均出现大幅下跌，想维持营利双增，“压力山大”。在不达预期的市场环境中，杉杉股份是否能够继续坐稳偏光片“一哥”之位，经住考验？

来源：杉杉股份2022/2023年报

对比年报，2023年，杉杉股份偏光片业务实现销量同比增长超10%，实现营业收入约102.97亿元，较2022年同比仅下滑0.32%；在业务盈利能力方面，2023年受市场影响，其偏光片业务营业成本上升、毛利率下降，利润有所下滑。但行业泥沙俱下，难以独善其身，整体波动也在合理预期之中。

全球偏光片企业供给能力（单位：万平方米/年），来源：Omdia

宏观来看，自确立“负极材料+偏光片”的双轮驱动发展模式以来，偏光片业务对于杉杉股份业绩贡献明显，稳占半壁江山。截至2023年，杉金光电凭借22000万㎡/年的生产能力跃居全球第一位。总体而言，杉杉股份偏光片业务稳步发展中。

大尺寸LCD优势强劲，领先地位进一步夯实

据有关机构预测，预计到2027年， 中国大陆LCD面板产能占全球LCD面板产能的比例将超过75%，国内偏光片厂商将受益于面板产能转移。

在竞争格局较为稳定的偏光片行业，杉杉股份凭借在技术研发、超宽幅产线、客户结构等方面的竞争优势，全球大尺寸产品市场占有率持续提升，领先优势进一步扩大。Omdia数据显示，2023年75英寸及以上的超大尺寸TFT-LCD面板出货量同比增长41.3%，预计2024年将进一步增长28.2%。在显示产品大尺寸化趋势下，杉杉股份将迎来更大机遇。

来源：杉杉股份官网

数据显示，2023年杉杉股份在大尺寸（包括TFT-LCD电视/显示器/笔记本电脑）偏光片的出货面积份额由2022年的30%提升至33%，持续保持全球第一。从主要产品应用领域来看，杉杉股份LCD电视用偏光片业务、LCD显示器用偏光片业务的市场份额均排名全球第一。

在LCD用偏光片方面，杉杉股份持续强化偏光片产品竞争力，并针对高端化、精细化产品加大了研发投入。报告期内，在高端TV领域，杉杉股份通过开发广视角、超低反射及高透过产品来满足客户需求，不断突破尺寸、厚度、视感等技术壁垒，其中最大产品尺寸已从原来的110英寸提升至115英寸。

步伐坚定，加快偏光片高端领域布局

除了巩固在大尺寸方面的优势以外，在中小尺寸领域，杉杉股份持续推进高端中小型偏光片在高透过、薄型化方面的开发力度，期内多款产品实现量产出货。 而在OLED、车载、VR/AR等高端领域，杉杉股份也铆足劲加速布局中。

1）积极加快车载、VR/AR等高端产品的开发力度

报告期内，在车载偏光片方面，杉杉已完成技术和专利储备，正在内部测试阶段；在VR/AR偏光片方面，公司VR显示端用偏光片已完成自主开发，目前正在客户认证阶段。

2）推进从LCD偏光片到LCD+OLED偏光片的突破

在OLED偏光片方面，杉杉股份针对大尺寸和中小尺寸两种应用方向同时开发，技术成果转化显著。 报告期内，杉杉股份自主研发的OLED TV和OLED手机用偏光片已量产出货，OLED IT用偏光片正在客户认证阶段，将加快推进量产出货。 

此外，为完善公司偏光片在新型显示材料领域的布局，加快推进从LCD偏光片到LCD+OLED偏光片的突破，持续夯实公司全球偏光片业务龙头地位，2023年9月，杉杉股份宣布收购LG化学旗下旗下的车载、OLED、高端IT显示用偏光片等业务。收购完成后，杉杉股份车载偏光片市场占有率将达约25%，OLED TV偏光片市场份额约40%。据悉，目前收购事项进展顺利，正在报相关政府审批。 

现如今来看，伴随SDI、京东方等主要面板厂商对于IT OLED方面的积极布局，IT OLED市场已成炙手可热的香饽饽，杉杉股份的前瞻布局或将助力其在偏光片产业的进一步发展与增长。

杉杉股份通过不断加强在LCD及OLED偏光片领域的产能投资，进一步发挥规模优势。目前，南京、广州、张家港等地的工厂已实现量产，绵阳和扬州工厂的建设也在稳步推进中。随着新增产线的陆续投产，杉金光电将拥有15条全球领先的偏光片产线，总产能突破3亿平方米，能够覆盖 LCD/OLED 多种技术、多种应用及多种尺寸的产品需求，赋能更多显示应用场景，推动偏光片产业实现新的升级和突破。

随着全球经济温和复苏以及奥运会等国际主要赛事的举办，叠加新一轮换机周期的开启，2024年消费电子市场需求有望迎来回升。从中长期来看，伴随着5G、人工智能的不断发展，未来显示需求以及对应偏光片需求面积将持续增长。

同时，随着显示面板产能不断向中国大陆转移，偏光片国产化需求空间将进一步扩大。杉杉股份表示，将充分把握显示面板产业国产替代带来的历史性机遇，进一步丰富和完善高端产品布局，全面提升产业竞争力，巩固并提升在偏光片领域的全球领导者地位。

来源：势银膜链

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